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Saturday, December 4, 2021

ICOの再考:成功した投資家とトークン発行者-CoinDesk

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4年後、最初のコインオファリング(ICO)の時代を再評価する時が来ました。それを行う最も簡単な方法は、投資家を調べることです。ポートフォリオ。

ビットコイン以外のものをゴミとして嘲笑する特定のクラスの暗号デニゼンがあります、と初期に始まったロングベア市場2018確かにその見解を支持しているようでした。 私たちは今、最大のICOによって資金提供された仕事の多くがされた別の時代にいますデプロイ済み。 これらの製品には現在、少なくともユーザーの基盤があり、トークンの価格はそれを反映しています。

これらのプロジェクトのほとんどは、投機的に推進された初期の段階に達していません2018最高値ですが、弱気相場の数値をはるかに上回っています。 特定のクラスの投資家にとって、それは彼らのトークンの販売前の価格をはるかに上回っていることを意味します。ある種のブロックチェーンベースのトークン(独自のネイティブコインも持つ分散型台帳で実行されるセカンダリ暗号通貨)を販売する。 ICOトークンは、会社の所有権を持ちませんでした。代わりに、後で何らかのサービスへのアクセスを提供することを目的としていました。

(たとえば、Netflixトークンは次のようになります。 Netflixを1か月間視聴するのに適しています。)

法的な理由で一般の人々がこれらの販売を締め出すまでにそれほど時間はかかりませんでしたが、集められた金額はそうではありませんでした。資金力のある投資家が緩みを取り戻したため、最初は減速しました。CoinDeskのデータによると、プロジェクトは2017および680万ドルの最初の部分)、パーティーがひどく止まったとき。

これらのトークンの多くは、まだ何も役に立たなかったにもかかわらず、販売の最後に一般に公開されました。 。 それは問題ではありませんでした。 人々はまだそれらを交換します。 しかし、規制サメがこの資金調達モデルを回っていたという噂が出たとき、暗号市場全体の価格は下落し、回復しませんでした長い間。 それがCrypto Winter

の始まりでした、それにもかかわらず、スタートアップは他のものを見つけましたスマートコントラクトを使用して、取引所または自動マーケットメーカー(AMM)またはでのオファリングなどのトークンを配布する方法。

Unsung comebacks

初期の最大のICOのいくつかをすばやくチェック:AugurのREP (おそらくトークンの最初のICO)は$で取引されています。53、それは$の間で弱気相場を過ごしましたおよび$20(多くの場合$10)。BancorのBNT $ 3で取引されています。63、これは11月から1ドルを超える取引に失敗したにもかかわらず2018から6月2020。0xZRXは$ 0で取引されています。86、8月に下落した価格2018、この過去まで二度と見ないでください2月。

TezosXTZ順調です。 ブレイブの基本的な注意トークンは、この強気相場で史上最高値を更新しました

もちろん、市場全体が上昇するにつれて、誰もが大きなバンプを獲得しました。結局のところ、すべてが非常に相関していますが、今日の違いは、それらは当時はほとんどアイデアであり、現在は製品であるということです。

まだ苦労しているように見えるものもあります。 KINの価格は以前と同じであり、StatusのSNTも古い火花を捕まえることができないように見えます。

それでも、概して、資金の大部分を調達した大きなプロジェクト使用するものがなくなる前に(ほとんどの場合、会社の株式を売却する代わりに)使用するトークンを売却することによって前もって、カットアンドランしていないようで、市場を見つけ始めています。

これは、ICOという用語が汚いものになっているより広い暗号文化で受け入れられている知恵に反します。

資本形成の変革

しかし、今では誰もがそのように見ているわけではありません。

「規制状況に関係なく、ICOは概念的に資本を形成する新しい技術的方法を表していると思います。 」CoinFundの創設者であるJakeBrukhmanは、次のように述べています。 特に、ベンチャーキャピタルの世界は、新しいアイデアが必要なリソースを取得するのを困難にする可能性のある特定のスクリプトまたはヒューリスティックに従う傾向があると彼は指摘しました。

「ICOブームとはクレイジーに見えるいくつかのアイデアにいくらかの資本を割り当てることができます」とBrukhman氏は述べています。さらに一歩。 「これは私たちがこれまでに発明した中で最大の資金調達メカニズムだと思います」と彼は言いました。 「それは本当に美しいハウスパーティーのようでしたが、それを台無しにした人々によってゲートクラッシュしました。」

KR1はデータ製品に投資しましたBluzelle、ブロックチェーンエコシステムCosmos、そして特に、現在はEnzymeとして知られていますが、以前はとりわけMelonportとして知られています。

彼は続けました。「ICOブームの影響は、まず第一に、デジタル資産に関する多くの注目と多くのマーケティングを生み出しました。 もしあなたがそのサイクルを持っていなかったら、私たちはマインドシェアの点で今日の場所にはいなかっただろうと主張する人もいるかもしれません。」

Brukhmanは言いました。 ICO時代に運営されていました。 それはの7月に開始されました。 … tは非常に小さく、実験的でした。 実際には非常にうまくいきました。」 CoinFundは、例としてAugur、Filecoin、NuCypherなどのプロジェクトを購入しました。

「Dfinityなどの一部の資産が実を結んだのは今年だけです」とBrukhman氏は述べています。 詳細に立ち入ることを拒否している間、Brukhmanはこの最初の基金が成功したことを明らかにしました。

人間の弱さ

多くの悪いプロジェクトや悪い俳優がやがてこのアプローチを利用したことを誰もが認めていますが、ヴァンシュレーベンは彼が座っていたところからも多くの善意のプロジェクトがあったと言いました。 彼にとって、どれが可能性を持っていて、どれが明らかにナンセンスであったかを判断するのは難しいことではありませんでした。 「それは人間の弱さです。 人々は何かが爆発することを望んでいます」と彼は認めました。

グレゴリー・ディ・プリスコはでファンドを立ち上げました分散資本と呼ばれ、今日まで存続しますが、形式は異なります。 「私たちは機会を次のように設定しました。 ‘イーサリアムにはこの新しいタイプの資産があり、現在は5つしかないので、もっとたくさんあると思います」と彼は言いました。

新しいアセットはトークンであり、そのほとんどはERCに従います-20 標準。 Distributedが開始されたときはほとんどありませんでしたが、DiPriscoと彼の同僚はもっと来ることを知っていました。 イーサリアムが絶望的であることが判明したとしても、ディ・プリスコはそれを次のように見ています。当時、トークンはまだほとんどなく、他のファンドもほとんど参加していないと彼は言いました。 限られたパートナーによって資金提供された資金のプールは、暗号通貨のようなものを許可するルールを持っていたものはほとんどありませんでした。 ディプリスコは、当時のプリセールスと初期のICOベットの競争の場は限られていたと述べました。

私たちが話をしたさまざまな投資家の間で、トークン購入のリーダーは早い段階でポリチェーン、パンテラ、フェンブシキャピタル、コインファンド、そして程度は少ないがデジタル通貨グループでした。 (DCGはCoinDeskを所有しています。)

強さを超えた強さ

パンテラキャピタルは当時知られているファンドを立ち上げましたPantera ICOファンドは、その後Early-Stage TokenFundにリブランドされました。

PanteraのパートナーであるPaul Veradittakitは電話で、次のように述べています。トークンをリリースしていました」が、初期の販売前とプロジェクトの開始前にリリースしました。

「人々はビットコインとイーサリアムにアクセスできると考えたので、ベラディッタキット氏は、「投資家向けの独占的な初期段階のプロジェクト」と述べた。

このファンドは簡単に埋められ、10億ドルを超える資産を運用しているオープンエンドのヘッジファンドのままです。 積極的な投資を続けているため、ICO時代に限らず、当時から大量のトークンを保有しています。 ZRX、FIL、DOT

に投資しています。 、OGNおよびその時代の他の初期のプロジェクト。

このファンドは、投資したコミュニティに積極的に参加しています。 流動性を提供しています。 私たちはガバナンスと投票を提供しています。」

平均して、Panteraは3年間保持し、長期的なパートナーと見なしています(少なくとも暗号通貨の時代には)スケール)、しかし、彼は言った、「リターンが非常に高いので、テーブルから少し外すのが理にかなっていることがあります。」

それで、それはいくつかの部分を出ました会社に重大な変更があった場合、ポジションを変更したり、大幅なシフトを行ったりしました。

しかし、弱気相場は容易ではありませんでした。 「私たちが投資したトークンのかなりの数2015、2018、弱気相場の間に大まかなパッチを打った」とベラディッタキットは言った。 「私たちはフリップやダンプなどをしなかったので、それを乗り越えなければなりませんでした。 実際、それほど多くの投資家を失うことはありませんでした。」

一部は残ったが、多くは立ち往生した。 ファンドは2020そしてこれまでのところ2021。 1月2020から現在それは上がっています2、807%、Panteraによると。

「資金自殺」

ICOブームの日は非常に奇妙な時期であり、私たちが話をした投資家の一部は、投資のベストプラクティスで定義された範囲内に通常は収まらない大胆な動きをしました。 たとえば、DistributedとKR1の両方が、1つのトークンで非常に長くなることを決定しました(MKRとMLN、それぞれ)。

Van Schrevenは、メロンポートへの賭けを「資金自殺」と呼びましたが、何でもありません。 現在酵素として知られているプロジェクトのMLNトークンは$で取引されています。 それはまだ以前の最高値を破っていませんが、それはそれが早い段階で売ったものをはるかに上回っています。 van Schrevenは、KR1の投資は1をはるかに超えていると述べました000%。 それはまた10、000への投資の%ATOM、コスモスコイン。

時間は非常に忙しかったので、ブロックチェーンスペースがいかに限られているかをすぐに理解したWeb2の専門家を引き付け始めました。 Brukhmanは、これも良かったと主張しています。 多くの開発者ツールを使用してWeb3を操作することに慣れていた人々は、それを欠いていました。 だから、そのようなものの多くが作られました。

すべての投資ではありません しかし、その時代のストーアはICOを好意的に振り返ります。 ディプリスコのファンドは、トップの非常に多くのポジションから抜け出したこともあり、非常にうまくいきました。 彼はまだそれを概して考えています2015ICOアプローチは健全なものではありません。

「資金調達メカニズムは多くのプロジェクトを妨げていると思います」とDi Prisco氏は述べ、企業はすべきではないと説明しました。すべての資金を前もって調達します。 それは彼らに財務管理にあまりにも多くのエネルギーを投入し、何か良いものを作るのに十分ではないことを強制します、そして彼らがそれを間違えると、彼らは大部分が一掃される可能性があります。

ケースインポイント、メッセージングの起動ステータスがほぼ上昇しました300、000ETHin2017($以上) 百万)が、それでも強制されましたレイオフに25スタッフの%2018

しかし、それはICOフォームが可能性のある方向に投資していなかったという意味ではありません。

ヴァンシュレーベンでさえ、物事がうまくいかなかったことを認めていますha NS。 「最後に、おそらく悪いお金が割り当てられたと思います。 大部分は善意のある人々でした」とvanSchreven氏は述べています。

「ブロックチェーンテクノロジーは、資本を形成するための非常に効率的な方法を生み出すことができます。 さて、次に、そのための法的枠組みを見つけて、それを機能させましょう」とBrukhman氏は述べています。

それでも、vanSchrevenはそれを愛情を込めて覚えています。 「ICOは、資金調達側のテクノロジーにとって画期的な瞬間の1つとして持ちこたえられるべきです」と彼は言い、「ハンドブレーキをかけるためにベンチャーキャピタルモデルに戻った」と嘆きました。

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